现将本产品运作情况向您报告如下：

 一、产品基本要素

成立日：2008年2月18日

到期日：2009年2月18日

产品性质：人民币非保本浮动收益型投资产品

投资范围：主要投资于国内依法公开发行的开放式基金（含ETF、LOF）、封闭式基金等各类证券投资基金和股票；在相关监管法规出台后以适当资金参与股指期货及其对应的指数成分股的市场套利交易，闲置资金投资于新股申购及符合法律法规的银行保本型理财产品。具体投资比例为：证券投资基金投资比例为0%-90%，股票投资比例为0%-60%，股指期货比例为0%-10%，新股申购和购买银行保本型理财产品比例为0%-100%。

 二、产品业绩表现

本理财产品的基础资产——“FOF+股指期货套利双赢计划”信托计划净值(该净值已扣除下列费用：信托报酬、保管费和投资管理费）:

2008年5月31日：0.8919

2008年6月30日：0.8046

2008年6月份该信托计划净值下滑9.79%，同期沪深300指数下挫22.69%。

三、月度回顾

6月份，市场面临着宏观面和市场资金面的双重紧缩压力，而基本面低于预期导致投资者对上市公司08年盈利预期出现连续向下修正。在这估值水平和盈利预期双重打压下，A股市场出现了持续的下跌。近期越南市场的金融风暴的发生，使得国内投资者的风险意识迅速提高，市场以急速下挫宣泄着投资者的恐慌情绪。

6月份本理财计划的操作策略：在市场波动中进行换股。减持或清仓一些周期性和行业趋势不确定的股票品种，如煤炭等；增持铁路、零售、消费等具有盈利确定性并且在经济下滑情况下仍能有稳定增长的品种。

根据以上操作思路，截止2008年6月末，双赢理财计划股权类资产（股票、股票型基金和ETF）仓位为48.81%，其中股票和ETF的市值4783万，占22.71%，开放式股票型基金市值5495万，占26.1%。双赢理财净值0.8046元。

四、下阶段操作策略

当前市场信心极度匮乏下蕴含着交易机会。化解当前估值紧缩压力的只有成长——短期确定性和长期可持续的成长将享受市场溢价。寻求在经济紧缩条件下具备较高安全边际的股票。ETF仍然进行高抛低吸差价操作，其它基金操作待机而动。

兴业银行

2008年7月11日